优配无忧上市公司今年投资理财已同比缩减1000+亿结构性存款减少、资金入股市或为主因

　　财联社9月4日讯（财联社王蔚）今日，广东绿岛风空气系统股份有限公司（以下简称“绿岛风”）发布公告，称拟使用不超过人民币1.6亿元（含本数）额度的闲置募集资金及不超过人民币6.5亿元（含本数）的自有资金进行现金管理。

　　公告显示，绿岛风及旗下公司的募集资金主要投资于国泰海通证券的保本固定收益凭证和结构性存款；自有资金主要投资于券商、期货资管计划及信托产品。

　　这只是近期上市公司小额投资理财的一则缩影。大额投资理财的案例有近期引发市场关注的江苏国泰使用超100亿元进行委托理财事件。

　　但是，据财联社梳理，相较于去年同期，今年以来上市公司在投资理财上总体有所降温。据wind统计数据，截至发稿日，今年共有1086家上市公司认购了投资理财产品，合计7322.7亿，涉及的上市公司数量同比减少了96家，认购金额同比减少了1026亿，降幅达12.3%。

　　结构性存款认购金额大幅减少890亿元，但仍占主导地位

　　经统计，2025年1月1日至9月4日期间，上市公司认购减少的这1026亿理财中，结构性存款减少最多，部分上市公司加大了部分风险产品的投入。

　　具体来看，由各大商业银行（中信、兴业、浦发、招商银行等）发行的结构性存款仍是绝对主力，但金额从5328.8亿元降至4459.5亿元，下降了16个百分点，占比从63.83%降至60.90%。尽管规模收缩，其主导地位未变，表明上市公司投资理财的目的仍是现金管理，资产稳健增值。同期，定期存款占比从4.44%降至3.23%，金额减少134.73亿元，在降息潮的背景下，上市公司对定期存款的配置也在减少。

　　业内人士指出，此前，结构性存款由于其保本和高收益属性备受投资者青睐。

　　资管新规禁止银行发行保本理财后，结构性存款一定程度上成为表内理财的替代品，契合上市公司自有资金和自筹资金的安全和高收益需求，因此近年来上市公司投资结构性存款的金额和比例一直在高位盘旋。

　　但是随着存款利率持续走低，结构性存款的收益也有所降低，上市公司配置结构性存款的意愿也进而下降。

　　某券商固收首席向财联社表示，除了收益率降低，近年来银行自身也在控制结构性存款的规模，导致供给降低。这也是结构性存款认购金额和比例降低的原因之一。

　　尽管总投资规模和结构性存款的规模下降，但部分非保本资管产品的配置比例有所上升。例如，证券公司理财（主要是券商资管计划和券商收益凭证）认购金额从438.79亿元增至487.64亿元，占比从5.26%提升至6.66%；基金专户投资从14.99亿元增至26.42亿元，占比从0.18%升至0.36%。这表明公司在控制总体风险的同时，倾向于通过专项理财工具寻求较高收益。

　　银行理财产品认购金额下降51.42亿元，占比从9.34%微增至9.94%；信托产品投资下降2.36亿元，占比从1.86%微增至2.09%，二者相对稳定。

　　九州通夺冠，与中信证券开展逆回购金额达224.9亿元

　　从今年认购投资理财产品的上市公司来看，据wind统计数据，九州通以240亿元的认购金额夺冠；中兴通讯、海信家电、东鹏饮料也以超100亿的认购金额名列前茅。wind统计今年认购金额排名前10的公司如下：

数据来源：wind，财联社整理

　　具体来看，九州通在金融产品投资上较为保守。上半年合计认购240.9亿元金融产品，其中以与中信证券开展逆回购为主，占比93%。其他全部为结构性存款，发行主体包含中国银行、兴业银行、光大银行、交通银行。

　　根据九州通公布半年报，2025年上半年，其共赎回了16亿元的理财产品，申购了7亿元的理财，上半年投资活动产生的现金流量净额为11.06亿元，同比增长367.39%，主要为申购理财产品减少所致。

　　中兴通讯在其半年报中表示，在确保公司日常经营资金需求的前提下，公司利用自有资金购买理财产品，以提高资金使用效率，增加公司资金投资收益，为公司及股东获取更多回报。主要选择信誉良好、风控措施严密、有能力保障资金安全的金融机构所发行的产品，购买安全性高、流动性好、中低风险的理财产品。

　　截至2025年6月30日，中兴通讯购买的理财产品的未到期余额为167.45亿元，占集团总资产的7.74%。不存在单一金融机构认购的理财产品未到期余额（合计）超过本集团资产总值5%的情况。并表示，未来，在不影响正常经营资金需求和确保资金安全的前提下，中兴通讯拟继续使用自有闲置资金认购理财产品，理财产品的认购对本集团未来经营无重大影响。

　　此外，8月底，江苏国泰发布公告，称公司董事会同意公司及下属子公司使用闲置自有资金进行委托理财的额度不超过人民币120亿元（含120亿元），用于购买安全性高、流动性好的中低风险理财产品，包括但不限于结构性存款、收益凭证、大额存单、国债逆回购等，单笔理财产品期限最长不超过36个月。

　　股票投资或在一定程度上稀释理财等金融产品投资

　　除认购金融产品外，今年以来，股市火热，部分上市公司也纷纷“入市”，在一定程度上稀释了部分金融产品的认购金额。

　　多家上市公司公告，将使用自有闲置资金进行证券投资。例如，今日，山格股份发布公告，称公司拟使用自有闲置资金购买股票、基金产品，额度为600万元；8月8日，利欧股份公告称，拟使用不超过30亿元自有资金进行证券投资，投资方式包括新股配售或申购、股票及存托凭证投资、债券投资、委托理财等；和顺石油拟使用不超过人民币2亿元（含）的闲置自有资金进行证券投资，投资种类包含新股配售或者申购、股票及存托凭证投资、债券投资以及上海证券交易所认定的其他投资行为。

　　业内分析，上市公司大手笔进行证券投资原因多样，一方面，热衷“炒股”的上市公司多半有较好的现金流；另一方面，今年以来，股市好于债市观点成为主流，随着低利率时代到来，债券静态收益率普遍降至历史低位，甚至部分品种进入“1字头”区间，在此背景下，银行理财、保险资金等大体量机构面临严峻的收益挑战，也影响了理财等固收产品的收益率。与此同时，A股在7月A股大幅放量冲关9.24以来高点，多行业轮动扩大赚钱效应，客观上也吸引上市公司资金投向。

　　但是，在资金纷纷入市的同时，有上市公司终止开展证券投资。8月25日，江苏国泰发布公告，称公司终止使用部分闲置自有资金人民币15亿元设立子公司开展证券投资，主要是基于进一步聚焦主业、谨慎投资、提高投资者分红回报等的考虑。

　　业内人士表示，对于上市公司而言，一般投资二级市场的资金占企业闲散资金的比重不宜太大。企业如果砸重金投资股市，一旦炒股亏损，其主业无疑会受到影响，有脱实向虚的倾向，且股民的权益也会受损。即使产生收益，但因普遍具有不可预测、不可持续的特征，容易导致企业的估值受到影响。